Glosario
Navegue por el complejo mundo de la gestión de divisas con nuestro completo diccionario de términos y definiciones financieras.
Las entidades de contraparte central (CCP, por sus siglas en inglés), también conocidas como cámaras de compensación, son organismos, normalmente pertenecientes a grandes bancos, cuya función es facilitar el comercio de acciones y derivados en los mercados internacionales.
Las Entidades de Contraparte Central tienen dos funciones principales en su papel de intermediarias: la compensación y la liquidación.
En el proceso de compensación, la entidad media entre el comprador y el vendedor ofreciéndose como contrapartida a las contrapartes y definiendo los requisitos de cada parte para llevar a cabo la operación.
En la liquidación, comprueba que la transferencia de valores y capital para completar la transacción se ha realizado correctamente y a tiempo y en caso necesario garantiza la transacción, cubriendo el riesgo de insolvencia de las partes.
El concepto estrategia de riesgo de divisas o de hedging, como se le conoce por su nombre en inglés, engloba todas las reglas y procesos que los inversores y las empresas internacionales implementan con el fin de proteger sus márgenes del impacto de las variaciones del tipo de cambio.
Tipos de cobertura de riesgo
El método más común de cobertura de riesgo de tipo de cambio consiste en la adquisición de productos financieros, como los swap de divisas, los contratos forward , los futuros o las opciones. De distinta manera, estos productos compensan la fluctuación de los tipos de cambio, de modo que protegen la inversión de la empresa del riesgo de devaluación de la divisa.
En un entorno corporativo cada vez más competitivo e internacionalizado, hacer negocios fuera de las propias fronteras es cada vez más común. En este contexto, la estrategia cobertura del riesgo se convierte en un elemento esencial para evitar que las variaciones en el tipo de cambio erosionen la rentabilidad o la competitividad de una determinada línea de negocio.
Una estrategia de hedging multinivel o layered hedging strategy, como se conoce en inglés, es un proceso diseñado para aumentar la flexibilidad en la gestión del riesgo de tipo de cambio de una empresa. La diferencia principal es que utiliza instrumentos de cobertura con fechas distintas de inicio y vencimiento, en lugar de productos únicos que cubran todo el ciclo de exposición.
Las empresas que utilizan esta estrategia disfrutan de dos ventajas principales: por un lado, pueden calcular sus ingresos en divisa de forma más efectiva y, por otro, tienen más flexibilidad para cubrir su exposición acumulada.
Las estrategias de hedging multinivel son más prácticas y ofrecen mejores resultados que el pre-hedging, sin embargo, existen alternativas que van un paso más allá. El Kantox Dynamic Hedging® proporciona una fiabilidad absoluta por que permite ejecutar micro-coberturas del riesgo de divisa desde el mismo momento en que se genera.
The European Markets Infrastructure Regulation (EMIR) is an EU regulation implemented by the European Securities and Markets Authority (ESMA) that came into force on 16 August 2012.
Its primary aim is to supervise all over-the-counter (OTC) derivatives - such as forward or futures contracts- through measures to improve transparency and reduce risk in the financial system.
EMIR established three key provisions:
1. Clearing
Derivatives should be cleared through a central counterparty. Foreign exchange derivatives include forward contracts, options and swaps. Clearing must be approved by a competent authority authorised by ESMA.
2. Risk mitigation for non-cleared derivatives
This includes the exchange of collateral and ensuring mitigation procedures are in place. Risk-mitigation procedures are designed to measure, monitor and mitigate the operational and credit risk arising from such contracts.
3. Reporting to Trade Repositories (TR)
All derivative contracts (without exception) must be reported to a Trade Repository on a T+1 business day (transaction date + 1 business day) basis. These reports are to include a considerable amount of information, including details such as derivative class and contract terms.
A foreign exchange gain or loss (also written as FX gain or loss) is the financial impact that arises when a transaction is recorded at one exchange rate and subsequently settled or reported at a different rate.
For any company that invoices customers or pays suppliers in a foreign currency, exchange rates rarely stay still between the moment a transaction is booked and the moment it is settled. That gap — days, weeks, or even months — is where FX gains and losses are born. If the rate moves in your favour, you record an FX gain. If it moves against you, you record an FX loss. Either way, the outcome is outside your control unless you actively manage it.
Unrealised vs Realised FX Gains and Losses
FX gains and losses fall into two categories that matter both operationally and for financial reporting:
- Unrealised FX gain or loss — arises when open foreign currency transactions (invoices not yet paid or received) are revalued at the exchange rate prevailing on the balance sheet date. The gain or loss exists on paper but has not yet been settled in cash.
- Realised FX gain or loss — arises at the point of settlement, when the invoice is actually paid and the exchange rate at settlement differs from the rate at which the transaction was originally recorded. At this point, the gain or loss moves from unrealised to realised and flows through the profit and loss account.
Why FX Gains and Losses Matter to Finance Teams
Even a company with healthy commercial margins can see its profitability eroded by unmanaged FX exposure. For mid-to-large businesses operating across multiple currencies, the cumulative effect of exchange rate movements on accounts payable and receivable can be significant — and unpredictable. This volatility makes forecasting harder, complicates budget-setting, and introduces noise into financial statements that makes it harder to assess true operating performance.
Finance teams often distinguish between transaction exposure (the risk on individual invoices) and translation exposure (the broader effect of revaluing foreign currency assets and liabilities at period end). Both feed into the FX gain and loss line on the income statement.
How Businesses Reduce FX Gains and Losses
The most direct way to limit FX gains and losses is through hedging — using forward contracts or other financial instruments to lock in an exchange rate for a known future transaction. However, managing hedges manually across dozens or hundreds of transactions is operationally intensive and prone to error.
Currency Management Automation removes that burden by automatically linking FX hedges to individual trades as soon as they are priced or invoiced, ensuring that exposure is covered at the transaction level before it can become a problem. This approach — known as micro-hedging — is particularly effective at minimising the FX gain and loss line by reducing the time between when an exposure arises and when it is hedged.
- See how businesses use micro-hedging to reduce FX gains and losses
- Explore Kantox Dynamic Hedging® to see how automated hedging works in practice
La Financial Conduct Authority (FCA) es el organismo regulador independiente encargado de supervisar la conducta de las empresas de servicios financieros en el Reino Unido, tanto en los mercados mayoristas como minoristas.
¿Por qué es importante la FCA para las empresas con actividad en divisas?
Para cualquier empresa que opere con proveedores de servicios financieros en el Reino Unido —ya sea para gestionar coberturas cambiarias, ejecutar pagos internacionales o contratar instrumentos derivados de divisas (FX)— saber si el proveedor está autorizado por la FCA no es un detalle menor: es una garantía fundamental de protección y solvencia operativa.
La FCA se financia íntegramente a través de las cuotas de las entidades que regula, lo que le otorga independencia tanto del gobierno británico como de los mercados a los que supervisa. Esta autonomía es clave para mantener su credibilidad como árbitro del sistema financiero.
Origen y marco regulatorio
La FCA nació en 2013 como sustituta de la Financial Services Authority (FSA), que fue abolida mediante la Ley de Servicios Financieros de 2012. Con esta reforma, el Reino Unido adoptó un modelo de supervisión dual: la FCA asumió la regulación de la conducta de mercado, mientras que la Prudential Regulation Authority (PRA) —bajo el paraguas del Banco de Inglaterra— se hizo cargo de la supervisión prudencial de los bancos y aseguradoras de mayor relevancia sistémica. El Comité de Política Financiera (FPC) completó este nuevo triunvirato regulador.
Competencias principales
Entre las facultades de la FCA destacan las siguientes:
- Prohibición de productos o servicios financieros durante un periodo de hasta doce meses mientras evalúa una prohibición definitiva, lo que le permite actuar con rapidez ante riesgos emergentes para el consumidor.
- Supervisión de la conducta bancaria, con el objetivo de garantizar un trato justo al cliente, fomentar la competencia y detectar riesgos financieros antes de que generen daño sistémico.
- Autorización y registro de todas las entidades que prestan servicios financieros en el Reino Unido, desde bancos y gestoras de activos hasta proveedores de servicios de pago y empresas de gestión de divisas.
La FCA y los proveedores de servicios de divisas
Cuando una empresa trabaja con un proveedor especializado en gestión de divisas o cobertura cambiaria, la regulación de la FCA establece el marco de conducta que ese proveedor debe cumplir: transparencia en la ejecución de órdenes, salvaguarda de los fondos de los clientes y obligaciones de información claras. Verificar que el proveedor esté debidamente autorizado por la FCA —consultando el Financial Services Register público— es un paso de diligencia debida que ningún director financiero debería omitir.
Kantox Limited está autorizada y regulada por la FCA con el número de referencia FRN: 580343, como Entidad de Pago en virtud del Payment Services Regulations 2017.
Foreign currency revaluation is the accounting process by which a company re-expresses the value of its open foreign currency-denominated receivables and payables in its functional reporting currency, using the exchange rate prevailing at the end of each accounting period.
Why it matters
For any business trading across borders, exchange rates rarely stay still between the moment a transaction is booked and the moment it is actually settled. That gap — sometimes days, sometimes months — creates a moving target on the balance sheet. Accounting standards (including IFRS and most local GAAP frameworks) require companies to keep an up-to-date picture of those open positions in their reporting currency. Foreign currency revaluation is the mechanism that makes this possible.
Without it, a company's financial statements would carry receivables and payables at stale exchange rates, giving management and investors a distorted view of the firm's true financial position.
How the process works
At the close of each accounting period, the finance team identifies all open monetary items denominated in a foreign currency — typically trade receivables, trade payables, intercompany loans, and bank balances. Each balance is then retranslated using the current spot exchange rate.
The difference between the rate at which the transaction was originally recorded and the rate used for revaluation generates what is known as an unrealised FX gain or loss. This is "unrealised" precisely because the underlying transaction has not yet been settled — the cash has not changed hands. These unrealised amounts are posted to the profit and loss account (or, in some hedge accounting frameworks, to other comprehensive income).
Once the transaction is actually settled — the invoice is paid, the loan repaid — the FX difference between the original booking rate and the settlement rate becomes a realised FX gain or loss, which is recorded on the income statement and the balance sheet accordingly.
The management challenge
Foreign currency revaluation is, in the first instance, an accounting obligation. But for CFOs and treasurers, the numbers it produces carry a deeper strategic message: they are a direct measure of how much unhedged FX exposure is sitting on the books at any point in time.
Large, recurring unrealised FX losses are often a signal that the company's hedging programme is not adequately covering the full trade cycle — from the moment a commercial commitment is made through to cash settlement. Businesses that hedge only at the payment stage, for example, may still be accumulating significant revaluation risk across their open order book.
This is where the relationship between revaluation accounting and FX risk management becomes operational, not merely technical.
Reducing revaluation volatility
One effective way to reduce the impact of foreign currency revaluation on reported earnings is to hedge FX exposures at the transaction level — as early as a firm sales or purchase commitment is confirmed — rather than waiting until a payment is due. This approach, sometimes referred to as micro-hedging, aligns the economic hedge with the accounting exposure, narrowing the gap between booked and settled rates.
For businesses seeking to eliminate FX gains and losses from the P&L more systematically, Kantox's approach to reducing FX gains and losses covers the full workflow from exposure capture to automated hedge execution.
Finance teams who also need to ensure their hedges qualify for hedge accounting treatment — and therefore route revaluation differences through other comprehensive income rather than the P&L — can explore how the Kantox Hedge Accounting Module supports audit-ready documentation and effectiveness testing.
Una ganancia/pérdida cambiaria es el cambio en el valor de una transacción denominada en divisas tal como se refleja en la cuenta de resultados. Una transacción de venta genera una ganancia (o pérdida) cambiaria cuando la moneda extranjera se aprecia (o se deprecia) frente a la moneda local de la empresa.
Si esta posición se cubre con un instrumento financiero, como un contrato de divisas a plazo, este contrato generará pérdidas y ganancias cambiarias compensatorias. Se dice que una ganancia/pérdida cambiaria no se ha realizado cuando se refleja en los estados financieros cuando la transacción aún no se ha liquidado. Cuando se liquida la transacción, se materializa la ganancia o pérdida cambiaria.
El objetivo final del equipo financiero es maximizar el valor de la empresa. Una forma de aumentar el valor de la empresa mediante la gestión de divisas es reducir las ganancias y pérdidas cambiarias de los estados financieros. Independiente cobertura del balance los programas que suelen utilizar las empresas son importantes para gestionar los riesgos cambiarios y minimizar el impacto contable de las ganancias y pérdidas.
La gestión de divisas es el concepto que define los procesos establecidos por las empresas con proyección internacional para limitar su exposición a las variaciones del tipo de cambio y maximizar así el rendimiento de sus operaciones en mercados extranjeros.
¿En qué consiste la gestión de las divisas?
La importancia de la gestión de las divisas para una empresa es proporcional a su volumen de negocio en divisas distintas de su moneda funcional. Las empresas con una presencia importante en mercados extranjeros o con una cadena de suministro global tienden a establecer estrategias de gestión de las divisas en las que participan a todos los equipos de la organización.
Una estrategia eficaz de gestión de las divisas requiere definir de forma precisa las necesidades de divisas y los objetivos estratégicos, así como un conocimiento sólido de las dinámicas que afectan al mercado de divisas. Una vez definidos estos aspectos, la compañía debe establecer las líneas de la estrategia y las herramientas que les ayuden a minimizar el impacto de las evoluciones del mercado sobre los beneficios de la empresa.
Entre las herramientas más comunes para gestionar la cobertura del riesgo de divisas, nos encontramos las alertas de divisas, órdenes de mercado, seguros de cambio, opciones o contratos de futuros. Hay una amplia variedad de productos financieros que responden a esta necesidad, con diferentes grados de complejidad.
Más allá de todos estos productos, las empresas con un volumen significativo de operaciones en divisas, con calendarios de pagos complejos o con modelos de negocio que dificultan las previsiones no tienen la capacidad llevar a cabo todas sus operaciones de manera manual. En estos casos, las soluciones tecnológicas, como dynamic hedging les permiten automatizar la gestión del riesgo y proteger sus márgenes con un esfuerzo mínimo.
El intercambio de divisas (también conocido como FX o forex, abreviatura del término inglés Foreign Exchange), es el intercambio de una moneda por otra.
Las divisas en el comercio internacional
El intercambio de divisas es una parte esencial del comercio internacional. Si una compañía china quiere efectuar un intercambio comercial con una francesa, las dos empresas están obligadas a ir al mercado de divisas para completar la transacción, que implica a la moneda china, el yuan o renminbi y a la divisa francesa, el euro.
A pesar de la importancia del comercio internacional, éste solo supone el 2% del total del volumen de actividad del mercado mercado de divisas. El 98% restante de las operaciones del mercado Forex son de carácter puramente especulativo.
- Mercado de divisas de la economía real: Por “economía real” entendemos los intercambios comerciales de naturaleza no especulativa, en otras palabras, las transacciones internacionales que tienen lugar como consecuencia de un intercambio de bienes y servicios a través de la frontera.
- Mercado de divisas especulativo: Se trata de la actividad de comprar y vender divisas basado en las expectativas de la evolución de su valor en el futuro. Una divisa que los especuladores piensan que se va a apreciar aumenta su demanda, lo que a su vez contribuye a que la divisa se aprecie.
Así pues, podemos considerar que los especuladores operan teniendo en cuenta lo que van a hacer otros especuladores en el mercado de divisas. El sentimiento del mercado, la confianza –o falta de ella- que los especuladores tienen en una determinada divisa es lo que, en último término, determina el valor de dicha divisa en el mercado, así pues, es la especulación, y no el intercambio comercial de la economía real, lo que domina el mercado de divisas.
Divisas:
El mercado de divisas se mueve regido por la evolución del tipo de cambio entre las divisas. Este tipo de cambio puede ser fijo o flexible.
Un tipo de cambio flexible es un régimen cambiario en el que el valor de la divisa se mueve sin restricciones de las autoridades monetarias que la emiten. Entre este tipo de divisas encontramos el euro, el dólar, la libra, los dólares australiano y canadiense o el yen japonés, entre otras.
Un tipo de cambio fijo es un régimen cambiario que está restringido por las autoridades monetarias para proteger el valor de su divisa. El tipo de cambio fijo es utilizado normalmente por economías más vulnerables. Los principales ejemplos de este tipo de política son Rusia, Brasil o China.
La variación en el tipo de cambio depende de diversos factores, incluyendo volúmenes de importación y exportación, tipos de interés, inflación, producción industrial y otros factores relacionados con la estabilidad política.
Datos relevantes del mercado de divisas:
- El mercado de divisas es el más grande del mundo, con un volumen de transacciones de 5.3 billones de dólares diarios, lo que equivale a 1.325 billones de dólares al año. En comparación, el PIB global nominal es de 75 billones de dólares anuales.
- Aproximadamente el 40% de las transacciones en divisa que se hacen en el mundo tienen lugar en Londres, aunque el Reino Unido representa solo el 3,4% del PIB global. En comparación, en EE.UU. se procesan el 18,9% de las transacciones en divisa.
- Las cinco divisas más utilizadas en pagos internacionales son: 1. Dólar de EE.UU. (44.6%); Euro (28.3%); Libra esterlina (7.92%); Yen japonés (2.69%); Yuan chino (2.17%).
- El mercado forex mueve cada 14 días un volumen de divisas mayor que el PIB global.
- El mercado forex es 28 veces mayor que el mercado bursátil global.
Los mensajes SWIFT son mensajes generados cuando se ejecuta una transferencia de fondos internacional utilizando la red SWIFT de pagos internacionales.
¿Qué es el SWIFT?
SWIFT es el acrónimo en inglés de la Sociedad para las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Internacionales, y es un sistema de mensajes entre entidades financieras a través del cual se intercambian transacciones interbancarias como órdenes de pago, remesas o créditos, entre otras.
El sistema de mensajería SWIFT tiene dos ventajas fundamentales:
- Recoge todos los detalles de una transferencia internacional, incluidos los costes y los plazos del pago.
- Permite conocer el estado de la transferencia a lo largo de todo el proceso y es considerado una prueba de pago fiable para empresas de todo el mundo. Su trazabilidad garantiza a las dos partes de una transacción conocer en qué lugar se encuentra la operación en cualquier momento del proceso.
Los pagos SWIFT son considerados extremadamente fiables. Desde que se estableció el sistema en 1970, ni uno solo de los 15 millones de mensajes que se las entidades financieras intercambian diariamente se ha extraviado.
El mercado de divisas (mercado FX / mercado Forex), es el mayor mercado del mundo, en él se intercambian 5,3 billones de USD diarios. Se trata de un intercambio descentralizado en el que las principales divisas del mundo pasan de una mano a otra. El mercado está en constante movimiento y los tipos de cambio varían cada segundo.
En el mercado mundial de divisas, la mayor parte del dinero se intercambia con fines especulativos, es decir, la mayor parte del volumen global de divisas se compra y se vende en función de las expectativas de su precio futuro.
Solo un pequeño porcentaje se atribuye a transacciones de la economía real, es decir, para el intercambio internacional de bienes y servicios.
El mercado de divisas es esencial para el funcionamiento del comercio internacional, ya que es el que permite, por ejemplo, que una empresa en EE.UU. compre productos a proveedores europeos.
Una operación de intercambio de divisas típica implica el intercambio de una divisa por otra para realizar un pago. Sin el mercado de divisas, no podría existir el comercio internacional.
