Glosario

Las órdenes de stop loss son órdenes de mercado automáticas que se ejecutan para cerrar una posición abierta con el objetivo de evitar que su valor se siga depreciando. Estas órdenes tienen la función de asegurar un valor mínimo de los activos, en el caso de movimientos de mercado adversos.

Cómo se usan las órdenes de stop loss

Los inversores o las empresas con activos y pasivos monetarios en divisas distintas a su moneda funcional tienen en las órdenes stop loss una herramienta para proteger sus márgenes del riesgo de tipo de cambio. En este caso, la orden de stop loss se utilizará para asegurar que la operación se ejecuta antes de que el tipo de cambio supere un nivel predeterminado. Así pues, se trata de un método para limitar el riesgo de divisa.

Estas órdenes automáticas son un recurso muy útil para las empresas que no tienen el tiempo ni los recursos para monitorizar las evoluciones del mercado. Sin embargo, tienen un inconveniente, que un movimiento repentino del tipo de cambio puede activarlas y ejecutar una operación.

Por esta razón, es importante emplazar el stop loss en un nivel que permita las fluctuaciones de las divisas, pero que a la vez proteja a la empresa o al inversor si el tipo de cambio excede un determinado nivel.

Ejemplo de una orden stop loss de tipo de cambio

Una empresa europea necesita 1 millón de dólares para pagar a un proveedor de EE.UU. Si el cambio actual del USD/EUR es 0.80, la empresa necesitará 800.000 euros para efectuar el pago que está programado para una fecha futura.

Para evitar que el coste de la operación se encarezca si el euro se deprecia contra el dólar, la compañía coloca una orden de stop loss para comprar dólares al tipo de cambio USD/EUR 0,88, una diferencia del 10% respecto al cambio actual.

De esta forma, si el mercado de divisas evoluciona en una dirección desfavorable para la empresa y el tipo de cambio del dólar supera el nivel de 0,88, la orden stop loss ejecutará automáticamente la operación. Esto garantiza a la empresa que, en ningún caso, el coste de su operación aumentará por encima del 10%.

In FX hedging with futures contracts, the optimal hedge ratio is the number of futures contracts required to hedge a given exposure. As an example, a Candadian farmer has signed a contract to sell 800,000 pounds of live cattle to a U.S. supermarket in three months’ time, at USD 1.65/pound. The spot USD-CAD rate is 1.1111. What number of contracts should be used to hedge the resulting CAD 1,466,652 exposure? If contract size is CAD 100,000, then the farmer should buy 14.7 contracts, which is then rounded to 15.

En el mercado de divisas, una orden de mercado es la instrucción de un inversor de vender o comprar una divisa de forma inmediata.

Debido a la volatilidad del mercado de divisas, las órdenes de mercado se ejecutan en el precio disponible en el momento en que se ejecuta la operación. Las órdenes de mercado pueden fijarse al tipo de cambio seleccionado por el comprador para garantizar que la compra o la venta se realiza en el momento más oportuno, minimizando los efectos adversos de la volatilidad.

Cuando un cliente solicita una orden de mercado, el proveedor de divisas supervisa los movimientos en los tipos de cambio y ejecuta la operación cuando el tipo seleccionado por el cliente es alcanzado. Esto es posible en gran medida gracias a la automatización a través de plataformas en línea a través de las cuales se pueden comprar y vender de forma inmediata.

An outright forward contract is a contractual agreement to buy or sell a specified amount of one currency against payment in another currency at a specified date in the future known as the ‘value date’. By contrast, when both parties can exchange the funds before the value date, the forward contract is said to be ‘open’. Sometimes known as a ‘fixed’ or ‘standard’ contract, the outright forward is the simplest type of forward contract. For this reason, these forwards are widely used by businesses to hedge against the risk of losses due to adverse exchange rate movements. However, hedging with outright forwards makes it impossible to benefit from advantageous exchange rate movements. Outright forwards also offer no flexibility about the date of settlement. Both parties are legally obliged to exchange the funds on the value date. Businesses that need more flexibility over payment terms may prefer open or ‘flexible’ forward contracts.

Over-hedging describes the situation of a firm that has hedged in anticipation of an exposure that has failed to materialise completely. Over-hedging is common in companies with low forecast accuracy that apply static hedging, with a big hedge taken at the start of the period. If these positions. Firms that find themselves in a situation of over-hedging should unwind some of their hedges in order to free up collateral and increase the firm’s borrowing capacity—a top-priority in situations of stress in credit markets. Over-hedging can be overcome with the right budget hedging program or combination of programs that mix elements of static and dynamic hedging.