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Glosario

Navegue por el complejo mundo de la administración de divisas con nuestro completo diccionario de términos y definiciones financieras.

Tipo de cambio fijo
Tipo de cambio fijo

Se trata de una política cambiaria en la que el banco central de un país vincula la divisa nacional a otra más fuerte, a un grupo de divisas o incluso a un valor de referencia como puede ser el oro.

Ventajas del tipo de cambio fijo:

1. Estabilidad en el valor de la divisa

La razón principal de mantener un tipo de cambio fijo es la de evitar los efectos de la volatilidad del tipo de cambio en su balanza comercial. Normalmente se trata de economías pequeñas, como los países de África o América Latina, muy sensibles a los cambios que podrían causar las fluctuaciones repentinas en el valor de su divisa. Fijando ese valor respecto al de la divisa de una economía más grande con la que tiene una importante relación comercial o a una divisa de uso generalizado en el comercio internacional protege sus exportaciones de la volatilidad del tipo de cambio.

2. Promueve la inversión extranjera en el país

Una divisa estable garantiza a los inversores que sus activos en el país no van a devaluarse de repente a causa de una la caída del valor de la divisa. En ese caso, los inversores se sienten más seguros que en otros países con economías de las mismas características pero con divisas más volátiles.

3-. Ayuda a contener la inflación

Un tipo de cambio fijo proporciona una mayor estabilidad de precios de las importaciones y exportaciones, evita devaluaciones o fuertes apreciaciones y, en este sentido, contribuye a mantener la inflación controlada en niveles bajos.

4. Apoya las exportaciones

Fijar el tipo de cambio respecto a un socio comercial importante proporciona una estabilidad de precios en los productos y servicios que exporta a ese país, lo que ayuda al equilibrio en las relaciones comerciales con ese país.

Inconvenientes de un tipo de cambio fijo

1. Necesidad de mantener unas reservas constantes en divisa extranjera

Controlar el tipo de cambio de la divisa requiere generar unas reservas de capital importantes en divisa extranjera a través del comercio internacional. Si esto no es así, porque el país incurre en déficits comerciales, el gobierno se vería obligado a devaluar la divisa lo que aumentaría los precios de las importaciones y, por tanto, la inflación.

Esta situación puede ser catastrófica en países con un tipo de cambio fijo, pues el aumento de los precios debilitaría el consumo, la producción industrial y la inversión internacional y sus economías normalmente no tienen la flexibilidad ni la infraestructura para absorber un impacto de esta envergadura, por lo tanto, recuperarse de una situación de este tipo le costaría bastante más tiempo y esfuerzo.

2. Capacidad de reacción limitada ante las crisis

En casos de crisis, las autoridades económicas podrían carecer de las herramientas para responder de manera adecuada a un shock de este tipo sin evitar una devaluación.

En el caso de que su volumen de reservas en divisa extranjera sea bajo, esto es prácticamente imposible, pues la desconfianza en el valor de la divisa local podría provocar ventas masivas y el gobierno, sin divisa extranjera disponible para absorber ese exceso de oferta, no tendría capacidad de evitar un desplome de facto en el valor real de la divisa nacional. Este es el episodio del peso argentino en el 2000 o del bolívar venezolano en 2014.

Conclusión

Una política de tipo de cambio fijo tiene ventajas e inconvenientes. Por un lado proporciona estabilidad de los precios y de la balanza comercial, pero por otro, limita la capacidad de reacción de las autoridades en situaciones económicas adversas, lo que puede aumentar los efectos de estos impactos.

Tipo de cambio mid-market
Tipo de cambio mid-market

El tipo de cambio mid-market, también conocido como "interbancario" o "spot“es el punto intermedio entre el tipo de cambio de compra y el de venta en el mercado mundial de divisas. En cualquier par de divisas, el tipo de cambio mid-market varía constantemente.

El tipo mid-market auténtico es reconocido universalmente como el tipo de cambio más transparente y preciso de un par de divisas, el que realmente refleja los movimientos del mercado de divisas en tiempo real.

Los bancos y brókeres normalmente aplican un spread por encima o por debajo del precio mid-market –dependiendo de si el cliente quiere comprar o vender la divisa–, lo que en la práctica es una comisión oculta que se aplica al tipo de cambio real.

Las plataformas de gestión de divisas de la genuina industria fintech, aquellas que tienen la transparencia como objetivo, eliminan a los intermediarios, lo que les facilita proporcionar a sus clientes la posibilidad de ejecutar sus movimientos al tipo de cambio mid-market.

Al pedir la cotización de una divisa a un banco o bróker nos podemos encontrar claros ejemplos de lo que es el mid-market –aunque por su ausencia–. En el par EUR/USD, nos pueden ofrecer un precio de compra de 1,1704, y un precio de venta de 1,0824. El precio mid-market , en este caso sería 1,1264. El banco o bróker, en este caso estaría aplicando un spread de casi un 4% en cada movimiento.

Tipo de cambio spot
Tipo de cambio spot

Del inglés “on the spot” (de inmediato), se refiere al tipo de cambio del momento de un par de divisas determinado, para ser liquidado de forma inmediata.

El tipo de cambio entre dos divisas viene determinado por varios factores que influyen en el valor de la divisa, como pueden ser los tipos de interés, los resultados económicos a nivel nacional o la inflación. Otro aspecto que puede afectar es el precio que los compradores de la divisa estén dispuestos a pagar y, a su vez, el que los vendedores estén dispuestos a aceptar, también denominados precios de compra y venta, respectivamente.

Formación del tipo de cambio

El tipo de cambio forward difiere del tipo de cambio spot. Está basado en el último, pero en su cálculo también se aplica el diferencial de los tipos de cambio de ambos países, que puede ser positivo o negativo. El tipo de cambio forward no es un pronóstico del tipo de cambio spot futuro.

Transacciones internacionales
Transacciones internacionales

El término transferencia internacional se refiere a las transacciones entre particulares, empresas bancos o entidades de compensación y liquidación que operan en, al menos, dos países diferentes.

Transacciones internacionales para empresas

En la mayor parte de los casos, la transacción se realiza entre dos países que tienen distintas divisas, por lo tanto, las partes implicadas tienen que ejecutar una operación de cambio de divisas para liquidar el pago.

Una excepción a esta norma se produce cuando dos empresas de diferentes países dentro de la zona euro realizan operaciones entre sí, pues utilizan la misma divisa: el euro. Los pagos internacionales en la UE están sujetos a la Regulación (EC) No 924/2009, que obliga a los bancos a aplicar las mismas tarifas a las transacciones internacionales que a las transacciones nacionales.

Las empresas multinacionales que trabajan con cadenas de producción y distribución globales o simplemente con varios proveedores internacionales, pueden tener volumenes importantes de pagos internacionales de forma periódica. En estos casos, muchas compañías integran soluciones de software de procesamiento de pagos globales, para mejorar la eficiencia y liberar al equipo de tesorería de las tareas relacionadas con el procesamiento de pagos manual.

Transferencias internacionales
Transferencias internacionales

El término transferencia internacioanal se refiere a las transacciones entre particulares, empresas bancos o entidades de compensación y liquidación que operan en, al menos, dos países diferentes.

En la mayor parte de los casos, la transacción se realiza entre dos países que tienen distintas divisas, por lo tanto, las partes implicadas tienen que ejecutar una operación de cambio de divisas para liquidar el pago.

Una excepción a esta norma se produce cuando dos empresas de diferentes países dentro de la zona euro realizan operaciones entre sí, pues utilizan la misma divisa: el euro. Los pagos internacionales en la UE están sujetos a la Regulación (EC) No 924/2009, que obliga a los bancos a aplicar las mismas tarifas a las transacciones internacionales que a las transacciones nacionales.

Las empresas multinacionales que trabajan con cadenas de producción y distribución globales o simplemente con varios proveedores internacionales, pueden tener volumentes importantes de pagos internacionales de forma periódica. En estos casos, muchas compañías integran soluciones de software de procesamiento de pagos globales, para mejorar la eficiencia y liberar al equipo de tesorería de las tareas relacionadas con el procesamiento de pagos manual.

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target redemption forward (TARF)
target redemption forward (TARF)

Un “Target Redemption Forward” o una “Target redemption Note” son productos financieros estructurados que engloban una serie de contratos a plazo. Estos productos ofrecen al comprador un tipo de cambio a plazo más conveniente que con el seguro de cambio estándar, a condición de que el precio spot se encuentre por encima de un determinado nivel (el strike price o precio de ejercicio) en el momento del vencimiento.

Si el tipo de cambio supera el precio de ejercicio en el momento del vencimiento, el comprador obtiene un beneficio. Por el contrario, si el tipo de cambio al contado no ha superado ese precio de ejercicio, el comprador puede ser obligado a cambiar las divisas a un tipo de cambio más desfavorable durante la duración del contrato

Un TARF no es el mejor instrumento para una empresa que tiene como objetivo cubrir el riesgo de tipo de cambio. Estos productos están destinados, más bien para inversores especulativos. A pesar de ofrecer un tipo de cambio más atractivo, presentan importantes inconvenientes:

-       No garantizan un tipo de cambio determinado a vencimiento.

-       En muchos casos tienen apalancamiento, lo que puede aumentar las pérdidas si el tipo de cambio se mueve en contra del comprador.

-       No garantizan poder cambiar el valor nominal del contrato a vencimiento.

Las empresas que buscan una gestión racional del riesgo de divisas tienen alternativas más sencillas como los seguros de cambio.

trade repository
trade repository

A trade repository (TR) is defined by the European Securities and Markets Authority (ESMA) as “an entity that centrally collects and maintains records of securities financing transactions”. For the TR, this means validating, storing and matching transaction reports, making those reports available to authorised regulators and aggregating and anonymising the reported data as public information. Trade Repositories play an important role in enhancing the transparency of derivative markets and securities financing markets, and thus of the financial system. For this reason, they are heavily regulated by the government agencies in charge of financial markets supervision.

trading platforms
trading platforms

Trading platforms, also known as electronic trading platforms, are software programs provided by third parties that allow investors and traders to access, monitor and operate in the financial markets in exchange for a fixed fee, at a discount rate or, in some cases, for free.The Internet and financial technology developments have provided investors with the possibility of trading by themselves using a wide choice of online platforms. Some even provide services including information, research and recommendations of specific stocks or mutual funds (groups of stocks) for investment.Rather than trading through a broker or an investment bank, platforms such as Nutmeg are becoming more and more common among market participants. The Foreign exchange market has experienced spectacular growth in recent years as the advent of online forex trading platforms has boosted the volume of retail operations.

transaction cost analysis (tca)
transaction cost analysis (tca)

Transaction Cost Analysis (TCA) is the study of trade prices to determine whether past trades were arranged at favourable prices—low prices for purchases and high prices for sales. At the heart of TCA is the difference between the cost of the transaction at the time the manager decided to execute it and the actual cost, including all operating charges—spreads, commissions and fees. The resulting differential is called “slippage”. Currency Management Automation solutions aim at both minimising trading costs —by providing connectivity to best-price execution platforms— and providing the necessary data to conduct Transaction Cost Analysis.

transaction exposure
transaction exposure

Transaction exposure is the degree to which future FX-denominated cash flows from contractually binding transactions are affected by currency fluctuations. Transaction exposure exists whether or not the corresponding receivables/payables have been created. Some elements of transaction exposure are included in the firm’s accounting exposure This is the case of AR/AP receivables/payables) that have been created and appear on the balance sheet. Other elements of transaction exposure, such as contractually binding SO/PO (sales/purchase orders) not appearing on the balance sheet, are part of the firm’s operating exposure). Transaction exposure, because of its significance in terms of profit margins and cash flows, is the most widely hedged FX exposure.

transaction exposure management
transaction exposure management

Transaction exposure management is the hedging of future FX-denominated cash flows that result from contractually binding transactions, whether or not the corresponding receivables/payables have been created. In transaction exposure management, currency forwards are booked for SO/POs (sales orders/purchase orders) and/or AR/AP (accounts receivable/accounts payable). Transaction exposure management requires constant vigilance, as new orders keep on arriving. It is best implemented with Currency Management Automation solutions that allow firms to monitor and hedge their FX transaction exposure in any currency pair, whatever the number of transactions and their size.

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