Glosario
Navegue por el complejo mundo de la gestión de divisas con nuestro completo diccionario de términos y definiciones financieras.
En intercambio de divisas, al igual que en el resto de los mercados financieros, el precio de compra es el que un comprador está dispuesto a pagar para adquirir un determinado activo –como por ejemplo una divisa–, mientras que el precio de venta es el precio mínimo que el vendedor está dispuesto a aceptar para vender ese activo.
El spread del tipo de cambio
La diferencia entre ambos precios se conoce como spread. En el mercado de divisas, en particular, esta cantidad es a menudo manipulada por algunos operadores con el objetivo de aumentar sus propios beneficios. En efecto, el spread funciona como margen, pues significa un aumento sobre el precio de venta original.
La variación entre el precio de compra y precio de venta suele ser un indicador de la liquidez de un mercado. Un mercado muy líquido, como es el Forex, tiene normalmente spreads estrechos, mientras que mercados menos líquidos, como por ejemplo las acciones de empresas no cotizadas, que suelen tener spreads mayores.
The presentation currency is the monetary unit used by a firm to record its transactions and to present its financial statements. The presentation currency is also known as the reporting currency or accounting currency. In most cases, the presentation currency is also the firm’s ‘functional currency’, i.e. the currency in which it primarily generates and expends its cash. A company can decide to present its financial statements in a currency different from its functional currency, for example when preparing a consolidated report for its parent in a foreign country. While a company can choose its presentation currency, it cannot change its functional currency.
Pre-transaction risk comprises the firm’s operational and currency risk before a transaction is committed. From the operational point of view, pre-transaction risk starts with the process of collecting and monitoring the firm’s FX exposure. Is the process of collection exposure timely, relevant and accurate? Are currency markets monitored with manual or automated processes? In terms of currency risk, pre-transaction risk, also known as pricing risk, refers to possible exchange rate fluctuations between the moment a company prices a transaction and the moment it is formally agreed. It is especially prevalent in industries that operate with framework contracts like the specialty chemicals industry. Pricing risk, in this case, starts when FX-denominated inventory is purchased and continues until the corresponding sales transaction is agreed.
The pricing risk is the financial exposure that arises from maintaining fixed prices throughout an entire campaign or budget period whilst being subject to foreign exchange rate fluctuations between the time prices are established and when actual transactions occur.
Pricing with an FX rate, i.e. using a currency rate in the pricing formula, requires solutions to manage the underlying pricing risk by frequently updating FX rates—automatically, and in dozens of different currencies. Travel companies are one of the most affected industries.
For Travel companies, pricing risk would be the risk that, between the moment a booking is priced with an FX rate and the moment it is confirmed, the exchange rate will have shifted. Failure to frequently update the exchange rate used in pricing hurts profit margins or competitiveness.
Currency Management Automation allows firms to set a corridor for the exchange rate, updating the rate every time the limits of the corridor are reached. This market-driven approach stands in contrast with outdated time-based processes.
The upshot: when currency markets display little volatility, pricing rates remain steady—an important benefit not provided by the usual time-based processes.
El término prima a plazo, o “forward Premium” en inglés, se refiere a la diferencia positiva entre el valor de una divisa en el mercado al contado (spot) y el tipo al que se cambia mediante un seguro de cambio o contrato forward.
En un seguro de cambio, el precio que paga el cliente a vencimiento es el resultado del tipo de cambio en el momento de la firma del contrato al que se suman los puntos forward, calculados según el diferencial de tipos de interés de las dos divisas.
Esta es la fórmula para calcular los puntos forward de la prima a plazo:
Esto puede tener dos consecuencias:
1- La divisa que el cliente quiere comprar tiene un tipo de interés más alto que la que quiere vender. En este caso, los puntos forward irán a su favor y, por lo tanto, el cliente recibirá un tipo de cambio más conveniente que comprando la divisa al contado el día de la firma del seguro de cambio. Esta diferencia es lo que se conoce como prima a plazo.
2- La divisa que el cliente quiere comprar tiene un tipo de interés más bajo que la que quiere vender. En este caso, se aplica un descuento a plazo. A vencimiento recibirá un tipo de cambio menos conveniente tipo de cambio al contado el día de la firma del seguro de cambio.
Product bundling is a marketing practice that involves selling a range of different goods or services as a unique end product.There are different types of product bundling.Closed bundle: the customer has no option but to purchase all the products in one set.Open bundle: the customer has to purchase a minimum quantity of products and can add optional products to the bundle, to obtain additional advantages.Dynamic bundle: the customer can create the bundle or set of products or services they need to receive advantageous conditions.Product bundling is a system that has been used in diverse areas and is common in imperfectly competitive markets, such as telecommunications, software industries or in the insurance and banking sectors, where oligopolies or monopolistic practices are in play.
El término “punto básico” o “punto base”, ampliamente utilizado en finanzas, constituye un modo de cuantificar porcentualmente, entre otros, el cambio en los tipos de interés y en los tipos de cambio. Un punto base equivale a un 1% de 1,00%, o lo que es lo mismo, un 0,01%.
Los puntos básicos en FX
En intercambio de divisas (FX), los puntos base se conocen comúnmente como pips. Aunque no de modo universal, los pares de divisas se redondean a cuatro puntos decimales, el cuarto decimal de los cuales representa un punto base.
Ejemplo: EUR/USD 1,3051
Si el tipo de cambio anterior se desplazara a EUR/USD 1,3001, este cambio se expresaría como una caída de 50 puntos base –o 50 pips–; es decir, el USD se habría desplazado 50 puntos base frente al euro. Los puntos base son un método muy preciso para señalar cambios porcentuales.
En un seguro de cambio, los puntos forward son los puntos básicos que se deducen o se añaden al tipo de cambio actual (spot) para determinar el tipo de cambio exacto de que se liquidará el contrato, ya sea de forma total o parcial.
Cálculo de los puntos forward
Los puntos forward se calculan de acuerdo con el diferencial de tipos de interés de las dos divisas en las que se realiza la transacción, y el tiempo transcurrido hasta la liquidación total o hasta cada una de las liquidaciones parciales, en caso de un seguro de cambio flexible.
Al comprar una divisa con un tipo de interés más alto con una divisa que en el momento del contrato tiene un tipo de interés más bajo, se obtiene un precio más alto en el momento de la liquidación. A esto se le llamaría “premio forward” o “forward premium” en inglés.
Al contrario, al comprar una divisa con un tipo de interés más bajo con una divisa que ofrece un interés mayor tendríamos un diferencial de puntos forward negativo, con lo cual, el tipo forward a fecha de vencimiento sería más bajo que el tipo s del momento del contrato. A esto se le llamaría “descuento forward” o “forward discount” en inglés.
Quantitative easing (QE) is an unconventional monetary policy tool that consists in a large-scale purchasing of assets by a central bank using money that it has newly created.It is more colloquially referred to as "printing money", though no actual banknotes are printed. Merely, money is electronically "created".QE aims to raise the price of government bonds while simultaneously driving down their yields. This is a method used to push banks to invest in riskier assets and lend more to businesses and individuals.These monetary stimulus measures have a direct impact on the exchange rate, as it causes the depreciation of the currency. In the Eurozone, for instance, only the expectation of a 18-month long QE programme announced by the European Central Bank at the start of 2015 triggered a sharp depreciation in the euro, that reached its lowest level in 9 years against the U.S. dollar.Prices of commodities, including precious metals, and stocks, tend to rise when QE is in action. European stock markets climbed to their highest levels in 7 years in expectation of the ECB QE programme, which involved the purchase of €1.1 trillion of assets.The U.S. stock market experienced sustained highs largely as a result of the 6 year long QE programme implemented by the Federal Reserve, which ran from 2008 to 2014.
In a currency pair, the quote currency interest rate is the interest rate set by the central bank that issues the quote currency.In FX markets, currencies are quoted in relation to other currencies and represented in pairs. In the EUR/USD pair, for instance, the euro is the base currency and the dollar is the quote currency, so in this example, the quote currency interest rate is the rate set by the US Federal Reserve.Interest rates are a fundamental element in currency forward contracts. The differential between the interest rates of the base and quote currencies defines the forward points that are added or subtracted to the exchange rate to determine the forward rate.
