Glosario

The strategic division of forecasted foreign exchange exposure into distinct segments or portions, each governed by its own specific hedging parameters and execution criteria. This segmentation approach allows for more flexible and responsive risk management, enabling treasury teams to apply different hedging strategies to different portions of their exposure based on market conditions, timing requirements, or risk tolerance levels.

A widespread misconception regarding layered FX hedging programs is that they should conform to a 20% - 60% - 80% - 100% quarterly schedule for the hedge ratio. Rather than best practices, this approach reflects managers' doubts about forecast accuracy. 

Currency Management Automation makes it possible for treasury managers to choose from a wide range of solutions tailored to different goals and/or constraints. The table below displays some of the main possibilities. Adding partitions to the layered FX program allows treasury teams to take advantage of favourable moves in currency markets by increasing the length of the program and/or increasing the hedge ratio for near-term exposure.

This is accomplished by applying different partitions to the hedging program. The software solution monitors FX markets 24/7 to automatically increase hedge duration or hedge ratios when currency markets move in a favourable direction.

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El pago en moneda local es una transacción en la que un comprador paga a su proveedor extranjero en la divisa local del proveedor.

Las empresas que tradicionalmente han realizado pagos internacionales a proveedores de bienes y servicios en su propia moneda están optando cada vez más por pagar a sus proveedores en moneda local. Esto incluye a fabricantes, proveedores de servicios a empresas y también colaboradores externos individuales que proporcionan servicios subcontratados o que trabajan como autónomos para una empresa extranjera.

A medida que la creciente globalización y el aumento de la competitividad llevan a las empresas a acceder a mercados extranjeros, las pymes confían cada vez más en ofrecer sus productos y servicios en el exterior. Por este motivo y de forma inevitable, la moneda en la cual se realizan los pagos ha pasado a ser una cuestión fundamental en el comercio internacional.

Muchas empresas creen de forma errónea que pagar en moneda propia a sus proveedores extranjeros evita el riesgo de cambio en sus operaciones. Esto, sencillamente, no es cierto. Si una empresa opera con proveedores en el exterior, el riesgo va a estar siempre presente. Cuando una empresa paga en moneda propia, sus proveedores en el exterior a menudo aumentan las tarifas para compensar el riesgo de los mercados de divisas y la fluctuación de tarifas. En la actualidad, la tendencia es pensar cada vez más que pagar en moneda propia, más que proteger, perjudica a la empresa y provoca la pérdida de algunos de sus proveedores, da lugar a que estos cobren cargos adicionales y transmite la imagen negativa de una empresa que no se preocupa por los intereses de sus proveedores.

Pagar en moneda local en lugar de en la moneda propia del comprador, ofrece numerosas ventajas. Si bien existen varios motivos de preocupación a la hora de exportar, como son la creación de páginas web adaptadas a lenguas y mercados extranjeros, la cultura, legislación e idioma locales, así como el grado de confianza que depositarán en nosotros las empresas y entidades del país receptor, el factor más importante es el tipo de cambio. La cantidad de dinero implicada y el riesgo de intercambiar divisas siguen siendo la preocupación principal para las empresas que deciden hacer negocios a escala internacional.

Payment automation refers to a system for processing payments through software technology with minimal or no manual interaction.Payments Automation for International BusinessesInternational companies often rely on a global supply chain or have an extensive network of foreign suppliers. These practices may involve significant amounts of international payments, demanding a good deal of time and effort from the treasury department.In these cases, some companies implement technological tools to automate payment processing, minimising the workload of the treasury team and reducing human error.

A payment file or a ‘batch payment file’ is a document that specifies the details of each of the individual payments in a payment batch. A payment file contains all the information necessary to process a money transfer: the payer and beneficiaries’ account numbers, the amounts, pay-in and pay-out currencies, payment reference and other relevant comments. Companies with significant invoice processing activity tend to bundle payments to process them in batches in order to save time. The resulting payment file includes the details of all the invoices in the batch and is used by the bank or electronic payment provider to process all the transactions.

Payment netting is a procedure to settle transactions while minimising the need for funds to actually change hands. An asset manager may be ‘long’ Credit Default Swaps on Company A and ‘short’ on Company B. Instead of making payments for one position while receiving payments from the other, the payment can be ‘netted out’ to avoid unnecessary movements of funds.

The category of payment reconciliation software comprises a wide range of technological solutions to automate bank and intercompany reconciliation processes, credit card matching and invoice-to‑PO matching in order to simplify payment reconciliation.It is impractical for e-commerce companies, marketplaces and, in general, businesses processing significant volumes of daily transactions manually, undertaking all the administrative tasks involved in reconciliation.These companies usually implement payment reconciliation software solutions, like Kantox currency accounts, to improve process efficiency. Currency accounts allow these businesses to maintain a very cost-efficient structure of multiple account numbers to channel payments from different customers or in different currencies.

A pegged exchange rate, also known as a fixed exchange rate, is a currency regime in which the country’s currency is tied to another currency, usually USD or EUR. The purpose of a pegged exchange rate is to stabilise the value of the local currency, keeping it at a fixed rate in order to avoid exchange rate fluctuations. A country may decide to stabilise its exchange rate through a pegged exchange rate to prevent an excess of under- or over-valuation. Such arrangements can work well for some time, especially if the country that applies it is seen as credible by foreign exchange markets participants. Sooner or later, however, differences between the currencies concerned —due to inflation rates, productivity levels or other factors— are bound to create uncertainty about the peg, which (paradoxically) could lead to even more exchange rate instability over the medium- to long term.

Un “pip” (punto porcentual) es una medición utilizada en intercambio de divisas para representar los movimientos de los tipos de cambio en porcentajes. Un pip equivale a 1/100 de 1%. Se trata, pues, de la cantidad mínima que puede desplazarse un tipo de cambio.

En FX, los tipos de cambio se cotizan en un máximo de 4 puntos decimales, en los que un pip es representado por el cuarto decimal. A menudo, los pips se utilizan para ilustrar las variaciones de un tipo de cambio entre dos divisas.

Por ejemplo, si la cotización de EUR/USD 1,3275 se desplaza hasta 1,3300, hay una diferencia de 25 pips. En ese momento se necesitan 25 pips, o 0,0025 dólares menos para comprar un euro que antes de producirse ese desplazamiento.

Los cambios como los expresados en el ejemplo pueden no parecer muy grandes a simple vista, sin embargo, los movimientos en el mercado pueden implicar diferencias en pips mucho mayores, y pueden fluctuar enormemente en una única jornada. Cuando una empresa convierte millones de dólares en el mercado de divisas, esto puede significar una gran diferencia en su margen de beneficios.

Por esta razón, la transparencia en los tipos de cambio en tiempo real resulta imprescindible para garantizar la confianza de las empresas.

Plain vanilla is a term used to describe a financial instrument with no unusual features. The simplest forward, options and swap contracts are all examples of plain vanilla financial instruments. Thanks to their simplicity, they are generally cheaper than non-plain vanilla products. Plain vanilla forward contracts, such as Outright Forwards and Open Forwards are the most widely used instrument in Currency Management Automation solutions. This is because, unlike complex financial instruments designed for special situations, plain vanilla currency forwards answer most of the day-to-day FX risk management needs of companies.

Política de FX (FX Policy)

Una política de FX (política de gestión de tipo de cambio) es el conjunto de directrices estratégicas y procesos operativos que utiliza una empresa para identificar, medir y mitigar los riesgos derivados de la volatilidad de las divisas en sus operaciones internacionales.

Por qué la política de FX es clave para el crecimiento empresarial

Lejos de ser un mero documento formal de cumplimiento o tesorería, una política de FX bien estructurada constituye una palanca estratégica para impulsar la expansión internacional y proteger el margen operativo. La actividad comercial internacional expone a las compañías a riesgos de transacción, traducción y económicos. Sin un marco de actuación claro, las fluctuaciones monetarias pueden mermar los márgenes de beneficio, complicar la fijación de precios y generar una volatilidad innecesaria en la cuenta de resultados.

Asimismo, una política de divisas proactiva genera una clara ventaja competitiva. Al fijar reglas claras para operar en multidivisa, la empresa puede vender a sus clientes internacionales en su moneda local, eliminando barreras comerciales y facilitando la entrada en nuevos mercados. En el ámbito de las compras, pagar en la divisa local del proveedor permite a los equipos de compras y tesorería eliminar los márgenes implícitos que aplican los proveedores por la conversión de divisa, ampliando la red de suministradores y mejorando las condiciones comerciales.

Cómo funciona una política de FX

Una política de tipo de cambio eficaz abarca la totalidad del flujo de trabajo de FX a través de tres fases bien definidas:

• Fase pre-trade (previa a la negociación): Define la estrategia comercial de precios, establece los tipos de cambio de referencia (como el tipo presupuestario) e identifica las exposiciones al riesgo desde el momento en que se generan los pedidos o las previsiones de venta.
• ‍Fase trade (ejecución de coberturas): Establece las reglas de la estrategia de cobertura (hedging), especificando los niveles de cobertura objetivo, los instrumentos financieros permitidos (como seguros de cambio o forwards) y los plazos máximos de vencimiento.
• ‍Fase post-trade (posterior a la negociación): Regula los protocolos de gestión de tesorería, la liquidación de las operaciones, los flujos de cobros y pagos, y el cumplimiento de las normas de contabilidad de coberturas.

Automatización de la ejecución de la política de FX

Tradicionalmente, la ejecución manual de una política de FX requería un esfuerzo considerable: recabar datos de exposición de forma dispersa, calcular importes a cubrir en hojas de cálculo y ejecutar operaciones una a una. Esta carga operativa obligaba frecuentemente a las empresas a aplicar esquemas de cobertura rígidos o periódicos que no lograban proteger eficazmente los márgenes frente a la volatilidad del mercado intra-periodo.

Las soluciones modernas de automatización de la gestión de divisas (Currency Management Automation) eliminan estas ineficiencias al ejecutar las reglas fijadas en la política de FX de manera automatizada y en tiempo real. Mediante la integración del sistema ERP con las plataformas de ejecución de FX, la automatización permite a los equipos de tesorería monitorizar la exposición de forma continua y ejecutar coberturas según los parámetros predefinidos, manteniendo el control total del riesgo sin necesidad de aumentar los recursos dedicados.

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The presentation currency is the monetary unit used by a firm to record its transactions and to present its financial statements. The presentation currency is also known as the reporting currency or accounting currency. In most cases, the presentation currency is also the firm’s ‘functional currency’, i.e. the currency in which it primarily generates and expends its cash. A company can decide to present its financial statements in a currency different from its functional currency, for example when preparing a consolidated report for its parent in a foreign country. While a company can choose its presentation currency, it cannot change its functional currency.