Quantitative Easing della BCE: spieghiamolo.

Cosa si intende per Quantitative Easing (QE)?

Il Quantitative Easing consiste nell'acquisto su larga scala di titoli da parte di una banca centrale con nuova quantità di moneta.

Qual è l'obiettivo della Banca centrale europea (BCE) con il QE?

L'obiettivo principale del programma di QE della Banca centrale europea è quello di evitare la deflazione nella zona euro per riportare l’inflazione al livellotarget della BCE: "appena sotto il 2%". Nel mese di dicembre 2014 tale tasso si è attestato su -0,2% annuo.

Nei fatti come si realizza il QE?

Un QE in piena regola prevede che la Banca centrale europea acquisti titoli, più probabilmente titoli di Stato, in tutti i 19 Paesi dell’ Eurozona. Il QE si propone quindi di aumentare il prezzo delle obbligazioni riducendone di conseguenza la redditività. È questo un escamotage per indurre le banche a investire in attività più rischiose e dare così più credito alle imprese e agli individui.

Che effetto ha il QE ha sulle diverse asset class?

Il QE provoca il deprezzamento della moneta dell'economia da esso coinvolta, in questo caso l'euro. Del resto, in attesa del programma di QE della BCE, l'euro ha raggiunto il valore più basso degli ultimi 9 anni contro il dollaro USA. I prezzi delle obbligazioni sono destinati ad aumentare, producendo quindi rendimenti più bassi.I prezzi delle materie prime/commodities, compresi i metalli preziosi, è probabile che aumentino. Le quotazioni dell’oro sono salite sopra i $ 1300 in vista dell'importante riunione della BCE di Giovedi 22 Gennaio con il QE all’ordine del giorno. I mercati azionari europei sono saliti ai livelli più alti degli ultimi 7 anni, in aspettativa di implementazione del QE.

Qual è il volume previsto e quanto durerà il programma?

Le prime stime indicano che il programma potrebbe iniettare liquidità per un totale di € 550 miliardi. Alcuni economisti ritengono però che sarà più vicino altrilione di Euro (€ 1.000 miliardi) l’impatto del QE. Quanto alla durata, è probabile che il QE verrà rollato mese per mese per almeno un periodo di dueanni. Se poi i tassi di interesse non dovessero essere al livello target, allora la BCE potrà estendere il programma con nuovi acquisti di asset.

Che impatto avrà il QE sull'economia dell’Italia?

La debolezza dell’euro agevolerà certamente le esportazioni. In passato ci sono stati Paesi che hanno visto nel QE una misura di concorrenza sleale. D’altra parte verranno colpiti in senso opposto gli importatori.

E in UK?

A seconda sull'impatto del QE, se il deprezzamento dell’euro contro la sterlina provocasse forti problemi alle esportazioni inglesi, la Banca d'Inghilterra potrebbe decidere di abbassare i tassi di interesse per contrastare il calo delle esportazioni. La Banca d'Inghilterra dovrebbe comunque stare attenta a non compromettere così gli investimenti stranieri nel Regno Unito. L’economia Britannica è infatti in fase di recupero ma non è un trend certo, soprattutto se si considerano anche le grandi incertezze sull’esito delle prossime elezioni generali.***Se vuoi saperne di più sul mercato valutario, scarica gratuitamente la nostra Guida per Direttori Finanziari